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美元指数

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发表于 2009-10-18 06:42:00 | 显示全部楼层 |阅读模式


  美元指数(US Dollar Index®,USDX)它类似于显示美国股票综合状态的道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average),美元指数显示的是美元的综合值。一种衡量各种货币强弱的指标。
  出人意料的,美元指数并非来自CBOT或是CME,而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年,初期由一群棉花商人及仲介商所组成,目前是纽约最古老的商品交易所,也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。在1985年,纽约棉花交易所成立了金融部门,正式进军全球金融商品市场,首先推出的便是美元指数期货。
  USDX中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。因为USDX只是以外汇报价指标为基础的,所以它可能由于使用不同的数据来源而有所不同。
  USDX是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的,并以100.00点为基准来衡量其价值,如105.50点的报价,是指从1973年3月份以来其价值上升了5.50%。
  1973年3月份被选作参照点,是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻,从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。
  该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(Smithsonian Institution)达成的,象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议(Smithsonian agreement)代替了1948年在新汉普郡(New Hampshire)布雷顿森林(Bretton Woods)达成的并不成功的固定汇率体制。
[编辑本段]美元指数的影响
  USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率,来衡量美元的强弱程度,从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
  美元指数上涨,说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值,那么国际上主要的商品都是以美元计价,那么所对应的商品价格应该下跌的。美元升值对国家的整个经济有好处,提升本国货币的价值,增加购买力。但对一些行业也有冲击,比如说,进出口行业,货币升值会提高出口商品的价格,因此对一些公司的出口商品有影响。若美指下跌,则相反。
[编辑本段]美元指数的计算原则
  USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础,以加权的方式计算出美元的整体强弱程度,并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后,这个期货合约的标的物进行了调整,从10个国家减少为6个国家,欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币,其所占权重达到57.6%,因此,欧元的波动对USDX的强弱影响最大。
  币别指数权重(%)
  欧元57.6
  日元13.6
  英镑11.9
  加拿大元9.1
  瑞典克朗4.2
  瑞士法郎3.6
  当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到现在目前为止,美元指数曾高涨到过165个点,也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。

  美元指数的影响因素

  1、美国联邦基金利率
  在一般情况下,美国利率下跌,美元的走势就疲软;美国利率上升,美元走势偏好。20世纪80年代前半期,美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下,美元依然坚挺,就是美国实行高利率政策,促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美元的走势,受利率因素的影响很大。如果一国的利率水平高于其他国家,就会吸引大量的资本流入,本国资金流出减少,导致国际市场上抢购这种货币;同时资本账户收支得到改善,本国货币汇价得到提高。反之,如果一国松动信贷时,利率下降,如果利率水平低于其他国家,则会造成资本大量流出,外国资本流入减少,资本账户收支恶化,同时外汇交易市场上就会抛售这种货币,引起汇率下跌。
  2、商品价格
  国际商品市场上商品大多以美元计价,所以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。
  3、欧元汇率
  美元指数根本上来讲还是一系列汇率的一个加权指数,所以最终还是反映到美国与其主要贸易货币的自由兑换货币的强弱上。在美元指数构成的一揽子货币上,欧元是权重最重的一个货币,欧元的走势自然也成为与美元指数的重要影响因素。
什么是美元指数2008-10-27 23:38美元指数与CRB 指数、道琼斯指数,被合称为反映美国乃至全球市场风向标的三大指数。

美元指数产生的背景

    第二次世界大战行将结束的1944 年,西方主要工业化国家首脑在美国的布雷顿森林召开了会议,创建了国际货币基金组织。根据布雷顿森林协议,各国的中央银行将本国的货币汇率与美元挂钩,将汇率波动范围限制在上下各1%之内,这就是所谓的固定汇率制。固定汇率制对战后世界经济的发展,特别是对西欧各国经济的复兴和国际货币金融秩序的相对稳定都起了重要的作用。然而到了20 世纪60 年代,随着美国经济实力的相对下降和国际收支逆差日益增大,以及欧洲经济得到恢复和实力相对增强,固定汇率制度开始发生动摇,原联邦德国等欧洲先进工业国家积累了大量的美元外汇,由于害怕美国无法实现自由兑换的承诺,纷纷向美国挤兑黄金,造成美国黄金储备急剧减少。为挽救此局面,美国政府不得不于1971 年8 月15 日宣布实行“新经济政策”,停止其对外国政府和中央银行履行美元兑黄金的义务。年底,“十国集团”在美国签定“史密森协定”,宣布美元对黄金贬值7.89%,且汇率波动限制扩大到2.25%。但是,此举仍无法阻挡美元危机的继续发生与进一步加剧,拖至1973 年2 月,美国政府不得不宣布美元再一次贬值10%,引发各国政府纷纷宣布其货币与美元脱钩。

    布雷顿森林体系崩溃了,浮动汇率制取代了固定汇率制,从此,外汇交易进入市场化阶段,而外汇市场容量之大,是任何一个交易品种无法企及的。国际清算银行的统计表明,2004年,全球外汇日均交易量(包括现货、远期、掉期、期货、期权)高达1.88 万亿美元(在外汇交易中,期货交易所占的比重不大,大约在1.5%左右)。毫无疑问,外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场。外汇市场也是当今世界上流动性最强的市场。货币市场形成后,各种交易工具也应运而生,早在1972 年5 月16 日,CME 组建的国际货币市场分部(IMM)就正式推出英镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉七种外汇期货合约交易。美元是所有货币中最强的强势货币,各国的外汇储备中最主要的外汇是美元。

    1985 年,当时的纽约棉花交易所(NYCE)专门成立了金融产品交易所(Financial Instruments Exchange,简称FINEX)分部,并于11 月20 日正式在FINEX 中推出美元指数(US Dollar Index 简写为USDX)期货交易。1986 年,又推出了美元指数期货期权。尽管比外汇期货晚出现了13 年,但由于迎合了市场需求,不仅获得了成功,也因此使美元指数成为市场人士十分关注的一个重要经济指标。20 年来,美元指数期货及期货期权仍在FINEX进行交易。由于NYCE 和咖啡、糖、可可交易所(CSCE)在1998 年进行了合并,合并后的交易所称为纽约期货交易所(New York Board of Trade,简称NYBOT)。

    2007年,洲际交易所(Intercontinental Exchange)收购了NYBOT,从此,最有影响力的美元指数期货就是ICE挂牌上市的一个重要品种了。

    在最初推出时,美元指数由10 个外汇品种组成,它们分别是德国马克、法国法郎,荷兰盾、意大利里拉、比利时法郎、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。1999 年欧元推出后,由于德国马克、法国法郎,荷兰盾、意大利里拉、比利时法郎都是欧元区的货币,因此,美元指数的组成在2000 年也作了相应的调整,调整结果就是以欧元代替这5 个欧元区货币,因而现在的美元指数由6 个货币组成。

欧元 57.6%

日元 13.6%

英镑 11.9%

加拿大元 9.1%

瑞典克朗 4.2%

瑞士法郎 3.6%

    美元指数的基期是1973 年3 月,之所以将基期定在该时间区,是因为从那时起主要的贸易国都允许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。



    美元指数基期的基数规定为100.00,这意味着任何时刻的美元指数都是同1973 年3 月相比的结果。比如,报价为105.50,意味着与1973 年3 月相比,美元对一揽子外汇货币的价值上升了5.50%;如果报价为85.75,则意味着与1973 年3 月相比,美元对一揽子外汇货币的价值贬值了14.25%。

美元指数以几何加权平均方式计算。计算公式为:

USDX t = 50.14348112×(EUR t) –0.576×(JPY t) –0.136×(GBP t) –0.119×(CAD t) –0.091×(SEK t) –0.042×(CHF t) –0.036


    其中,USDX t 是美元指数在时间t 的水平,EURt 是欧元在时间t 的即时汇率,同样,其它五个按顺序分别是每日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎在时间t 的美元即时汇率。注意,这里的报价方式都是每单位外币折合若干美元。在现实中,NYBOT 的美元指数所采用的数据来自世界范围内的500 家左右的银行,由路透社负责收集并进行计算。路透社对来自世界各地的银行的外汇报价进行每周七天、每天二十四小时的连续计算,同时,计算结果由NYBOT 的FINEX 发布。如果想知道美元指数的最新变化,可以从有关的行情信息中随时获取




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 楼主| 发表于 2009-10-18 22:11:45 | 显示全部楼层
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