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新基金强悍进场博反弹但不抄底

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发表于 2010-6-5 08:05:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
  “2500点”筑底,A股市场进入价值投资区间,是大多数机构投资者对市场趋势的判断。而伴随着5月以来市场的快速调整,前期谨慎观望、按兵不动的新基金,也开始逢低建仓。不过,总体而言,各类资金对后市表现依然持谨慎态度。

  新基金跑步入场

  最近半年以来,由于A股市场的持续震荡调整,不少新基金都是空仓观望,静静等待建仓时机。不过,近期的连续大跌后,新基金终于按捺不住加快建仓的步伐。

  近期3只新基金上市公告书显示,指数基金的建仓比较积极。例如,成立于4月9日的国投瑞银沪深300(2744.391,8.32,0.30%)金融地产指数仓位水平为93.51%,成立于5月7日的银华深证100指数基金的股票仓位也达到了71.57%。除此以外,成立于4月22日创新型基金产品兴业合润分级基金也在逐步建仓,截至5月24日的股票持仓已达45.98%。

  另外,前期一直空仓的主动型新基金,也开始逢低买入。新基金的净值变动显示,4月23日成立的泰达宏利财富指数基金净值在5月20日开始出现波动,对应的上证指数点位为2555点。而富国通胀通缩主题轮动和诺安中小盘基金的净值分别在5月14日和5月25日开始出现波动,对应的上证指数点位均为2600点左右。

  “2500点能守住的概率是七成,跌到2300点的概率是三成。我们新发的产品计划在2500点左右建三成仓位。”最近成立一只产品的投资经理告诉记者,该公司新成立的产品募集规模为10亿元左右,但有3亿元是机构的“帮忙资金”。按照以往的合作惯例,这类资金将在一个月打开申购后撤出,“这就要求第一个月不能亏损”。为此,即便他们已经比较看好市场,还是会控制建仓的节奏。

  并非只有一只新基金持类似看法。深圳一只正在发行的新基金也计划采取类似的建仓策略。“在建仓初期采取绝对收益的策略,一开始可能只是动用10%的资产去建仓,再逐渐扩大至20%、30%等。这段时间的建仓是以赚钱为目的,不会看基金净值相对于大盘的表现。”该基金拟任基金经理表示,只有判断市场跌的不能再跌,出手一定能赚钱时,他才会买股票。

  这位基金经理对建仓持谨慎态度,很大程度也是源于帮忙资金的性质。“我们跟一些机构资金交流过,他们希望一个月后打开申购时,净值能在面值1元之上。”为此,谨慎也就成了近期建仓的一个关键词。

  除此以外,追求绝对收益的产品也持谨慎建仓的态度。国投瑞银专户投资部总监刘新勇表示,“考虑到专户管理对风险控制的高要求,我们也会更强调风险的管理。在震荡市中,偏股类专户产品必须在积累一定的‘安全垫收益’之后才会逐步加大权益类的投资仓位。”

  抢反弹,但不抄底

  “我们目前的仓位还有80%,很多股票型基金的仓位已经降到了70%~75%。因此,在反弹中我们还会减持银行、地产、钢铁、有色等投资品。”深圳一家大型基金公司的投资总监认为,与地产相关的投资品占市场60%的权重,但这些品种的长期趋势是震荡向下,即便有反弹也是下跌中的反弹,因此,他们未来还会降低这类品种的配置。

  事实上,很多基金已经开始斩断自己对传统大蓝筹的幻想。“最近几年的熊牛转换中,作为五朵金花的电力股一直没涨,机构也不愿意配置,未来地产股也可能变成这样,机构都不愿意再买。”深圳另外一位基金经理表示,曾经有机构反复进入投资品板块,希望能做一波行情。但这轮调整让不少机构彻底死心,大幅抛售这类品种。

  尽管机构认为2500点是筑底阶段,但他们也认为市场将会在这附近反复波动,因此,抢反弹、不抄底成为他们奉行的交易策略。

  “抢反弹是判断市场还有下一波的下跌,入场只是做一个小波段;抄底是长期看好,买入持有。”上海一位资产管理部投资总监直言,新基金少量建仓普遍是持抄底的心态,但存量资金的进场则更多只是抢一轮反弹。

  而一些嗅觉灵敏的游资,甚至不仅是只做股票市场的反弹,还会将现货和期货市场结合起来操作。

  “5月18日金地集团(6.59,0.14,2.17%)(600383.SH)开始反弹,管理30亿元资金的浙江游资在抢股票市场的反弹时,同时在股指期货上建立多头仓位。”一位专门做股指期货的私募告诉记者,游资抢反弹特别注重对趋势的判断,强调顺势而为,5月18日感觉市场跌不下去时,他们会顺势拉起来;但等到5月24日、25日,感觉资金已经推不动市场上涨时,他们会迅速离场,因为这代表市场信心已经不足,反弹已经结束。

  而从采访来看,不少资金是采取抢反弹的方式介入市场。“市场连跌几天后介入,会有一些收益。但反弹很短暂,还是得快进快出。”龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说其管理的产品仓位为三成,结合市场趋势做一些反弹的小波段。

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