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《交易者之路—时区交易法》顶级交易师掌握开平仓时间的一种方法

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发表于 2018-6-18 04:52:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 Markkuai 于 2018-6-18 04:55 编辑

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《交易者之路-时区交易法》(英文名:TIME ZONE TRANSACTION METHOD ):

出版社:美国AAP学术出版社(中国国家哲学办公室指定外译项目书籍的出版社)     
作者:邱大林       全书共:P237页,大32K本


编者序


在金融交易市场里,真不缺比你我聪明智慧的人,别人忽略的或是弄不明白的,我们拿来能用就行了,至于怎么用是仁者见仁智者见智的事了。

2004年初,全球期货市场在经历了一年时间的大幅上涨后,多数大宗商品期货的交易价格已攀升到近30年的历史高位,美元指数则下跌至90点下方的历史低位区。此时的大宗商品期货市场已成了经济界人士的目光聚集地,商品期货价格走势的一举一动无不牵动着全球资本的神经,只要伦敦和芝加哥市场出现任何带有方向性暗示的波动,都将对全球市场的资金流向产生重大的影响。

市场间价格信息的传导作用会使各金融交易市场的价格运动互为影响,为了规避这种风险,沙骆先生决定在国内期货市场休市的时间里利用纽约期货交易所(The New York Board of Trade,NYBOT)的美元指数期货对持有的沪铜多头头寸作风险对冲的交易。

由于两地存在时差,国内和纽约期货市场的交易活跃时间段又刚好错开,工作室并没有充足的人力开展夜间境外市场的交易,虽然短时间可以勉强支撑,但终究不能长久。迫于这种情况,我们不得不寻找一个解决问题的办法,如果能有一种方法可以相对准确地提前预计市场发生变化的时间节点,那么无疑可以大量减少人工盯盘的时间。

在我们的交易团队里,交易工作主要由沙骆先生主持,沙骆先生也是我们几个伙伴中交易能力最强的,这个难题自然就交给了他。方法往往是在必须要解决问题而又没有退路的情况下才会被发现,解决问题的“灵感”来自平时的日积月累。没有太多周折,在短短的三个月时间里,沙骆先生便结合自己《直觉交易》体系里确定交易时间的方法,建立起了《时区交易法》的整个方法体系。

《时区交易法》的交易方法体系能够成型是偶然也是必然,如果不是因为工作室的人力不足,也就不会有人去考虑如何减少盯盘工作量的问题;如果沙骆先生没能发现市场之所以呈周期性波动的内在关联原因,《时区交易法》的建立也不会那么顺利,甚至是否能够形成都是个未知。

《时区交易法》的交易方法体系能够顺利成型着实令我们几个交易伙伴兴奋了好一阵子,如今,《时区交易法》也是我们几个伙伴用了最为得心应手的交易方法,尤其是在随机漫步的市场。

时光如梭,虽然离当年沙骆先生创立《时区交易法》已经过去了10年,但至今我们还记得当初他所讲的这么一段话:

“关于金融交易市场的价格运动会在哪个相对准确的时间节点上发生转变,运用《时间周期理论》做价格走势分析,至今困扰大多数人的问题在市场并不会完全遵守以往的周期运行,循环里套着循环。

以前我也和大多数交易者一样,根据价格走势的具体情况依靠直觉判断是否适合交易,交易中的大部分时间都用在了盯盘和分析上。这下好了,不管是中长期的还是短期的,是波段交易还是超短线的交易,什么时候适合进出场,下单的方向是买涨还是买跌,头寸可以拿到什么时间节点上,这些容易困扰交易的问题都可以用一种更为简单直观的方法来解决了。

在金融交易市场里,真不缺比你我聪明智慧的人,别人忽略的或是弄不明白的,我们拿来用就行了,至于怎么用是仁者见仁智者见智的事了。”

《时区交易法》不单是《时间周期理论》实际应用方法上的一个突破,同时也再次应验了专业交易者们经常会遇见的一个情形:凡是真正能够呈现价格运行内在次序的方法,即便是架构的理论依据和方式有所不同,但给交易者提示到达的却会是同一个终点附近。好似魔方,只要掌握了转动的“公式”,任意一个面上的某个色块都能还原到原来的那个面上。

关于理论与方法、分析与操作,多数市场参与者容易出现两种认识上的倾向,不是把它们混淆在一起,便会把它们割裂分开来看待。理论并不都是方法,而方法一定是根据理论来架构的,只有实践才是探索发现方法的唯一路径。理论和方法是一个辩证体,如同人的双脚,既不能没有左脚也不能没有右脚;只有左脚或是右脚,不仅难以长时间站稳,也走不远。思想和行动得不到统一,问题往往出在实践的方法上。

理论属于主观认识的范畴,一般以某种抽象的概念揭示事物内在的纹路、层次或变化的次序。方法是理论的实践,不是意识或精神上的活动,而是某种可以反复实践的具体步骤、方式或行为。方法不仅要把事物内在的变化次序客观地展现出来,还要有利于细致的观察和准确的测量。方法与方法的优劣也在稳定性和实际的效果上,能够使理论产生实际使用价值的是方法。

交易不仅是门“知行合一”的艺术,专注于发现财富所在的学问,一种还原事物本来面目和发现将来变化趋势的能力,也是一种有助于快速获得发散性逻辑思维的脑力活动。优秀交易者热衷思考的大多是诸如此类的问题:假定有A、B、C、D、E、F六个可变量的组合,其中任何一个或多个可变量发生了变化,对不变量会产生怎样的影响;这些可变量会以怎样的模型发生变化,等号右边的结果会是怎样的——这种类似探索魔方公式的问题。宏观经济的分析亦是如此,究竟是可变量还是模型在决定着变化。

市场的价格始终处在变化中,合适的交易时机转瞬即逝。对于一个专业的交易者来说,每天关注的品种就有很多,在市场将要发生较大变化前,通常不会给交易者太多分析判断的时间,尤其是在随机漫步的市场。如果市场参与者无法确保短期交易资金的安全,那么也就无法获得中长期投资收益的稳定性。对于专业的交易者来说,用哪怕是只能保持十几分钟或是更长时间的浮动盈利,让市场决定当前的价格运动方向是否是将要发生更大变化的开始,以此争取更多的时间有条不紊的介入,会是一个不错的选择。

金融交易市场已是现代社会组织闲散货币资源推动实体经济持续发展的工具,现代社会组织架构中不可缺的一环。对于实业家们来说,理性的参与金融交易市场既可以合理规避实体行业的潮涨潮落,实现资本的不断增长,同时也能保持资本的最大灵活性。

如今,个人和企业所拥有的财富已不仅只是实物的资产,还包括各类货币和证券形式的资产,它们的价格会随着经济形势的变化上下起伏。不管你是否觉察到,我们每个人的一生其实都在从事着交易。因此,系统性的掌握一些基本的金融知识和实用的交易技术,不论是对个人和企业资产的管理,还是对个人的职业和企业的发展,都是有益的和十分必要的。拥有交易能力的人不仅可以在金融交易市场快速积累个人的财富,也可以不受语言的障碍生活在你所向往的任何一个地方。

本书除了向交易爱好者们全面介绍《时区交易法》的方法体系,以及如何获得《直觉交易》,内容还包括波浪和江恩理论实际应用的心得。《时区交易法》和《直觉交易》并不是不能单独使用,之所以将它们组合在一起:一来,这些理论和方法各不相同,在技术上具有互相支持验证的作用,可以增强彼此的稳定性;二来,它们各自的所长可以弥补彼此的短处,有利于建立一个长短期交易相结合的完整操作体系。

编著本书只为给那些执着于成为优秀交易者的人们提供一种可借鉴的学习路径,这也是本书取名《交易者之路》的原因。

对于一个交易者来说,做交易远比写书来得容易,由一个交易者转变成投资者感觉还没写书来得困难些。因作者写作能力的局限,书中难免会有词不达意之处,还请读者们见谅!

致谢:

本书的内容大多来自沙骆先生主持工作室交易期间编写的内部教材,图表分析案例都出自沙骆先生于2002年-2006年期间在国内多个金融论坛发布的技术分析文章。

2003年之前,沙骆先生只是国内期货市场里的一个普通散户,凭着对交易技术的执着追求和不懈的努力,再加上一点点悟性,如今,沙骆先生已实现了他所期许的那种自由的生活上。

沙骆是个无师自通的交易者,交易的技术来自大量的阅读学习,在实际操作中去芜存精,以求发现更加贴近市场的方法和交易的原则。除了乐意与身边的人士交流探讨交易上的认识,尤其热衷研究那些失败的交易案例,谨记市场的忠告。

在还没从事期货交易成为沙骆交易团队的一员时(之前只从事股票交易),本人只是个波浪和江恩理论的追随者和受益者,也很少参与短期的交易。在尝试保证金方式的期货交易后,这才发现原有的交易方法并不能适应,也应付不了这种更加严谨的,要求几乎完全贴近市场的价格运动进行操作的交易。

在刚结识沙骆先生时一直以为他是那种可以不需要任何传统技术工具辅助的直觉交易者,在他眼里,市场的每次价格运动透露的是参与者对价格变化的预期和当前交易行为上的习惯,只要能够领会这种预期和交易习惯会对价格的变化产生怎样的影响,那么也就能够准确把握市场将会发生怎样的变化。

在学习和掌握了沙骆先生的交易方法体系后又发现沙骆先生也不完全是个直觉交易者,除了精通短线的交易,他还是个擅长用波浪和江恩理论进行中长期交易的投资者,用他的交易理念来描述是最恰当不过的:

“顺势交易始终是最安全的,获利速度最快的一种交易方式。当市场处在没有明确的方向预期上下胶着震荡的时候,短线的交易是用来帮助调整中长期的持仓结构、锁定盈利、隐藏真实方向上的头寸的。”

关于隐藏真实交易方向上的头寸,合理开展短线对冲式的交易,在保证金方式的交易中尤为重要。

市场是个至少由主流资金、普通参与者、交易者三股力量组成的博弈场所,这三股交易力量的预期时刻影响着市场价格的变化。与其说市场是个随机漫步者,不如说是市场随着大众的预期在做着相应的变化。

能与沙骆先生共事对于一个热衷交易的人来说是件非常幸运的事,虽然只有短暂的5年时间。在他的影响和帮助下,不论是对金融市场的认识,还是交易的能力,都发生了质的变化,在此,由衷感谢沙骆先生,以及给予本书编写整理提供的各方面支持!

邱大林

2016年10月



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 楼主| 发表于 2018-6-18 04:56:53 | 显示全部楼层
原作者序


光阴似箭,转眼已与当年一起交易的同仁分别达八年之久。虽各处一方,心终有挂念。今获悉邱大林先生有意将《时区交易法》编成书册,倍感荣幸,遂借此回沪一聚。

虽身居他处,亦时常关注国内金融交易市场的发展变化。如今,国内市场参与者的整体水平发生了很大的变化,已从当年的盲目跟风向趋于理性的趋势交易转变,这种变化意味着国内市场正逐步走向成熟。

每个金融交易市场都有一个阶段性发展的过程,欧美市场也是一步一步逐步发展成具有全球价格话语权的地位。一个成熟的金融交易市场包容多种风格的交易,能够长期参与交易的都是些专业的交易者,他们的交易方式都比较稳定,市场中各种风格的交易者也总能保持相对稳定的比例。

不论是投资型的还是以博弈为主导的交易市场,虽然有各自不同的走势变化特点,但价格波动的方式终究是万变不离其宗。

在此,希望邱大林先生编著的这本书能够帮助那些还没稳定自己交易风格的交易者们,找到一种适合自己风格的交易方式。

最后,非常感谢邱大林先生的不辞辛苦,将原拙作《时区交易法》重新编理成册。

沙骆

2016年9月于上海



 楼主| 发表于 2018-6-18 21:46:00 | 显示全部楼层
前言 化繁为简

不论是个人投机者和投资者,还是顶尖的交易者和基金管理者,只要是从事金融这一行业的,分析经济形势和金融交易市场价格走势将会如何变化是每天都要去做的一个功课,每个市场参与者也都会被充斥于报纸、新闻媒体的各种财经评论和价格走势的分析文章所影响。

当媒体报刊处于意见相左、各持己见的时,金融交易市场的价格走势往往也会处在一个上下震荡的时期,即便是价格短时期突破了盘局朝一个方向持续运行了一段,也未必是因为分歧已经达成了共识。

金融交易市场的价格运动不会都是正确的,因为市场的交易意愿并不能一直保持理智,关于这点,已是诸多投资大师们的共识。价格的表现通常会提前或滞后于实体经济,在金融交易市场也是一种经常会发生的现象。

金融交易市场与实体经济始终保持紧密的联系,普遍认为是经济形势的晴雨表,但又有着自身的运行逻辑,因自身原因与实际的经济情况背道而驰,往往会给投资人造成重大的损失。

作为金融交易市场的参与者,只有真正全面学习和了解了经济的游戏和金融市场自身的运行逻辑,以及二者间的逻辑关系,才能具备应有的识别力和应变的能力,分辨究竟是哪些因素在决定着价格的涨跌。

做价格和经济形势的决策分析,涉及社会方方面面的知识,本书只涉及那些起决定性作用的。

编著本书,一方面为了帮助参与者们能够对金融市场有一个完整清晰的认识;另一方面,化繁为简,以免在做价格决策分析时被一些起不了决定性作用的因素所干扰。


 楼主| 发表于 2018-6-18 21:47:11 | 显示全部楼层
价格走势的可预测和不可预测
关于价格走势的可预测和不可预测,我们可以从三个方面来探讨。
一、如果价格走势是不可预测的,那么也不会有像沃伦•巴菲特、乔治•索罗斯、布鲁斯•科夫纳、查尔斯•弗里曼、约翰•内夫、史蒂夫•琼斯等等,这些靠投机交易或是投资而闻名的大师级人物。
不论是投机还是投资,都是一种预见将来市场的价格趋势会如何变化的行为,交易的成败取决判断是否准确;如果是一如既往的,始终获利大于损失,那么价格走势是可预测的就绝不是件偶然才会发生的事。
二、从价格运动的方式上我们也可以发现价格走势是可预测和不可预测的混合体。在市场进入价格驱动阶段时,价格的波动形态相对简单且规范;调整期的价格运动则勤于变化,各种形态还可以互相演变。不过,不论市场以何种方式运动,反应的都是参与者的交易预期和行为上的变化,这种变化会影响市场将会如何变化。产生什么样的影响是可以预见的,是否能够准确识别,差别只在交易者是否具备足够的市场认知和经验。
三、在专业交易者的眼里大多数市场参与者的交易行为是可以预见的,这也意味着价格走势是可预测的。正如著名的量子基金掌门人索罗斯先生所述,引起价格发生变化的并非是市场,而是参与者自身的交易行为。
对金融市场相应的理解应该是,用质朴无邪、科学定义式的、量化的方法研判股票未来的走势,会使参与者陷入一个个误区里,因为我们不能忽略展现在面前的价格走势的背后,有人的观念和灵性在发挥作用。股票市场现有的分析工具,在市场参与者的有意识、有思想、有预谋、有特定目的交易行为面前是相形见绌、必输无疑的。
索罗斯先生提出的市场《反身性》也是市场存在的一种反均衡的特性。索罗斯认为金融市场的天性是不稳定的,多数参与者对市场的认识是有缺陷的,而且具有偏向性,参与者与市场并不是各自独立的。二者间不但相互作用,还互相影响,这种互相间的影响也并不对称。大众热情参与交易的行为可以影响市场的涨跌,当涨跌预期作用到股价时,股票的价格不一定会按大众的预期发展,往往会发生令人失望地偏差。在大众悲观退出时,市场却又会回到原来的运行轨道上。
“就市场价格表达未来偏向的含义而言,市场总是错的,但是失真会在两个方向上都起作用,不仅市场参与者的预期存在着偏向,同时他们的偏向也影响着交易活动的进程,这就可能造成市场精确地预期未来发展的假象,可事实上不是目前的预期与将来的事件相符合,而是未来的事件由目前的预期所塑造。参与者的认知缺陷是与生俱来的,有缺陷的认知与事件的实际过程之间存在一种双向的联系,这就导致两者间缺乏对应,我将这种双向联系称为“反身性”(reflexivity)[1]
《反身性》是金融交易市场与生俱来的性格,也是交易双方的博弈所引发的价格反应。价格形态究竟如何变化,从博弈的角度理解,主导市场的买卖双方各自为了规避风险,也会导致市场发生一些容易使交易对手犯错的价格走势。
综上所述,我们可以对价格走势的可预测和不可预测得出这样一个具体的概念:金融交易市场的中长期趋势性价格运动的方向是可预测的,以怎样的方式或形态运动是不可预测的。处于调整时期的市场,价格形态的变化具有随机性。
基于市场是可预测和不可预测的混合体,那么,交易应该是一种分析预测和市场验证相结合的辩证过程。市场始终是动态的,处在不断的运动变化中,交易不同于分析,分析的目的是利用价格运动的内在变化规则预计什么是市场可能会发生的和不太可能发生的,只有在市场出现了某种符合这种可能性的前期价格运动特征时,才能确定可能会发生的是否会发生。
突如其来的恶劣天气容易影响人们的出行,做市场预测犹如天气预报,少数时间天气预报的准与不准并不会让人那么心烦。如果预报要下雨,带了伞的下雨和没下雨都会坦然,才能有心领略雨中的那份心情。



 楼主| 发表于 2018-6-18 22:17:57 | 显示全部楼层
交易应基于策略
有经验的交易者都明白,预测市场会在什么时间价格节点上发生转变,或是市场会以何种形态波动,都是一种个人主观上的意愿。如果完全以这种主观意愿参与市场的交易,盲目自信市场一定会怎样,只会给交易带来风险;不仅容易错失纠正错误的时机,也很会使交易陷入一个混乱被动的局面里。
十多年的交易,我们发现价格运动的方式除了带有随意性,时常还会与市场内在的规则发生一定程度的偏离。也是因为这种暂时的、带有误导性的偏离,使得市场让人捉摸不定,增加了价格走势判断的难度。对于交易者来说,如何应对价格运动的随意性和市场时常会发生偏离的走势,决定了是否能够避免发生严重的交易损失,如何保持一致性获利的关键。
专业的交易者除了需要拥有一套科学而卓有成效的价格决策方法,还必须建立一套与价格决策体系相匹配的交易策略体系。交易者依据价格决策方法决定何时或是在什么价格上参与市场,交易的策略则是帮助交易者在市场出现未能按照预计的走势变化时可以控制资金的风险,以此保证总体的盈利能够大于损失,而做对的次数并不能保证盈利一定会大于损失。
在各行业领域完美主义者并不少见,任何人都希望把事情做得近乎完美,但是,超越客观现实的追求完美,则是一种心理缺陷,反而会使人忽略已经存在和拥有的,陷入一个自我否定的境地。江恩为了极力完善其预测市场的方法,在晚年开始迷恋起了占星术。在金融交易市场里,不只江恩会犯这种的错误,也并非是主观上要去犯这样错误。每个时期都有为了追求完美而不慎犯同样错误的,不论是曾经有过显赫交易盈利的,还是一个普普通通的参与者。
建立一套卓有成效的交易方法体系并不是件十分困难的事,人的大脑具有学习和发现的特质;而如何不脱离实际避免走向偏执,则需要从各个角度全面客观地了解市场本身。
交易的策略体系主要围绕如何以最小的风险获取最大的利润,体系包括:止盈止损、资金管理,以及对冲和组合交易的策略。如何因地制宜合理制定交易的策略,努力实现最大化的盈利,也是一个顶尖交易者不懈追求的。在那些已经掌握某种获利方法的交易者之间,实际获利能力的差别往往体现在这个层面上。
交易的策略是个博大精深的课题,需要交易者不断地学习和发现,随着市场的发展变化会不断出现新的认识和模式,交易者只有熟练掌握了最基本的方法和技巧时,才能跟随市场的变化。
近乎完美的价格决策方法体系并非不存在,全在交易者的心智,是否能够从已经积累起来的交易认知里,逐步领悟引起价格形态变化的真正内在原因。不过,即便是已经掌握了一套近乎完美的交易决策方法,作为专业交易者都不能放松风险管理的意识,预防市场发生偏离的走势始终是首要的一件事。



 楼主| 发表于 2018-6-18 22:19:02 | 显示全部楼层
交易的情绪化
当涉及生命的问题时……很显然需要解释的是结构和功能:一个生命系统是如何自组织的?它如何适应环境?如何繁殖?
—大卫•查莫斯
情绪是人类意识系统的一部分,每个人都会有情绪上的反应,在交易中掺杂情绪是一种十分普遍的现象。在开始探讨情绪会对交易产生怎样的影响之前,先了解下我们每个人的情绪系统。
造物主不会偏袒任何一个人,我们每个人的身体构造和生理上的功能都一样,不会这个人比那个人多了一样或是少了一样。虽然如此,每个人对同一件事物的情绪反应却未必都会一样。
相信我们每个人都曾经历或遇到过这样的事:小孩犯错拒绝承认,而且不愿意与父母沟通,有些父母会生气指责孩子,而有些却会内疚自责;在空中玻璃天桥上,有些人会神情紧张心跳加快,甚至腿脚不听使唤,而有些人却神情坦然,如在平地上行走一般;我们甚至还能接触到更令人惊奇的,因经历了某件事一人的性情突然有了很大的转变,像完全变了一个人似的。
为何面对同一件事人们经常会出现截然不同的反应,这种截然不同的反应有时甚至会在同一个身上发生?从生物遗传学的角度可以了解到,DNA遗传基因先天赋予了每个人有各自的体貌和不同的性格特征,有些人天生多些同情心,有些人胆大些,而有些人则腼腆。另外,我们每个人对事物的价值在认识有所不同,面对同一件事物会选择什么是自己喜欢的和厌恶的。在对事物的认识发生了变化时,不同的感触对情绪的影响也就会不同。
从我们每个人对外界事物的情绪反应存在这种差异和变化,可以了解到人的情绪体系是这样运转的:产生怎样的情绪反应,起决定作用的是人们对事物的认识(感受)和内在的价值观,其次才是性格。“江山易改,本性难移”这句话并不适用每个人。
人类的情绪是个极其复杂的系统,对行为的影响也不都是负面的和无益的,因实际的情况和所处的场景不同,产生的影响经常会是一正一反的。
竞技比赛中,处于兴奋状态的,体能和技巧各方面相对完备的运动员往往会比平时发挥的更出色;各方面一般的反而可能不如平时的表现,会因压力造成的紧张出现不应该的失误。沮丧的时候,人们会因身体的疲惫感增强对一些不如意的感受,这种感受有时也会激发出更多坚持的意志。面对危险时,恐惧能够促使一个人集中精力躲避危险;而有的人却会因此慌不择路,陷入更加危险的境地。危险无处不在的战场上,老兵的生存机会总是比新兵大很多,并不是老兵忘记了恐惧,而是对战场有足够认识的老兵更了解危险的所在和如何躲避危险。
从人类的演化史观察,情绪不仅是人类自我保护体系的一部分,也是改变自身处境的一种工具。微笑和愉悦可以增强与同伴间的互助关系,呵斥和愤怒意味着警告,只为避免不利状况的发生。
关于情绪对交易的影响,多数人认为情绪是交易的敌人,的确,有些情绪是会对交易产生不良的影响。但是,如果单凭交易者自身的意志去控制,相信并不是件容易的事,因为面对同样的感受难免不会复发。
想要充分了解情绪会对交易造成怎样的影响,还需分清一个先后和大小的问题,是交易对情绪影响在先,还是情绪对影响交易在先;是交易对情绪的影响要大些,还是情绪对交易的影响更大。之所以会以这种方式提出问题,因为我们每个人都有一个会思考的大脑,可以架构一个识别和判断的思想体系,因思考产生一种叫作理性的物质,而这种物质则可以帮助我们获得对事物的客观认识。如果从普遍性作选择而不是少数,我们偏向交易对情绪的影响在先,交易对情绪的影响要比情绪对交易的影响大许多,是价格运动放大了情绪的影响。既然是价格运动放大了情绪对交易的影响,对情绪起决定作用的是人对事物的认识和内在的价值观,那么,借助意志控制情绪显然是缺乏理智和治标不治本的。
对于交易者而言,如果不具备处理价格运动不确定性一面的能力,自然难以避免和减少情绪对交易的影响。因此,想要避免和减少情绪的不良影响,唯一的解决办法是:对市场价格运动的方式建立清晰客观的认识,掌握可以带来良好交易感受的方法,以此积累更多的经验,逐步建立起对交易有益的情绪反应。



 楼主| 发表于 2018-6-19 19:56:09 | 显示全部楼层
如何成为智者[size=13.3333px]

易道财商:yidaocaishang168(微信公众号)
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印度有位学生,希望自己能够成为智者。为了得到大师的指点,学生离开家,不远万里四处寻访。功夫不负有心人,终于有一天,在路人的指引下,学生拜访到了一位大师。
大师知道了学生的来意,欣然告诉学生:
“成为智者其实非常简单,你只需现在回家,每天晚上花些时间坐在一面镜子前,看着镜子里的自己问:“我是谁?”
“我是谁?不会如此简单吧。”学生说道。
“是的,便是如此简单。”见学生满腹疑问,大师继续说道:
“如果你需要参考其他大师的指点,这条街上还住着另外几位。”
“非常感谢您!”学生答谢道。
第二天,学生来到了另一位大师的住处,大师知道了学生的来意后说道:
“成为智者非常困难,需要修行相当长的时间,而且还要从事沙哇(sava)的工作。”(沙哇是“无私工作”的意思,即没有金钱报酬的工作。)
听到大师所言,学生十分高兴。这位大师的说法比较接近自己对智者的看法,他听说想要成为智者是一种非常艰苦的修行。于是,学生恳请大师允许留在修行所里从事沙哇的工作。
在学生的一再请求下大师答应了学生,可以留下来负责修行所内仅有的清洁牛栏的工作。
不知不觉五年过去了,大师并没有跟学生讲过任何可以成为智者的问题。直到有一天,学生决定向大师去请教:
“尊敬的老师,我已经从事沙哇的工作五年了,每天认认真真清洗修行所内最污浊的地方,不曾休息一天,也不曾抱怨过,现在是否可以告诉我如何成为智者了?”
“是的,相信你已经作好成为智者的准备了。”大师回答道:
“你可以回家了,成为智者只需每天晚上花些时间望着镜子里的你,以相同的问题问自己:“我是谁?我是谁?我是谁?”
“尊敬的老师,这条街上的另一位大师在五年前便如此告诉我了。”学生十分惊讶地说道。
“嗯,他说的并没有错。”大师回答道。
从某种意义上讲,交易是一种智力游戏,也是一种心理游戏,需要付出相当的脑力和智慧,最重要的是学会如何驾驭自己的心智。
想成为一名优秀的交易者,请牢记这样一句话:“任何事都有两面性,作用力下总会有反作用。金融交易市场如同一面镜子,镜子这边的是你,另一边的是另外的一个你。”





 楼主| 发表于 2018-6-20 21:06:35 | 显示全部楼层
交易的游戏


任何一种能够被大众普遍接受的事物,其初衷都是好的,但实际却可能会出现事与愿违和不尽如人意的地方。金融交易市场究竟给社会带来了什么?这是大多数参与者都会去思考的问题。

多数人觉得交易是一种赌博,对于他们来说交易的确和赌博没有多大的区别。但却有许多专业的交易者,年复一年、日复一日地在玩着这种“钱”的游戏,只不过他们已经学会了如何把赌博的成份从交易中剥离出去,使交易成了他们的一项职业技能。交易的游戏不仅需要有经济的头脑,还需要具备超强的逻辑思维判断力,除此之外,交易与赌博的区别在:

1.投注的方式不同

交易的游戏不仅可以随时改变投注额的大小,也可以随时撤出投注,输赢通常由参与者自己来决定,输赢的大小也是可控制的;而赌博是在投注后等输赢的结果,投注额只能增加无法减少,也不能中途撤出。

2.概率的应用方式不同

虽然交易的游戏和赌博都是以概率作为决策的依据,但在应用的方式上是完全不同的。交易依据大概率决定是否参与游戏,结果取决于如何处理小概率上发生的不利,是大概率中的小概率起决定性的作用;赌博则是小概率中的大概率决定输赢的大小。

3.决定输赢的因素不同

交易是80%的策略加上20%的技巧,完全是人与人之间知识面和识别判断力的一种竞技,能否始终拿到一手“好牌”取决参与者的交易能力,好运并不会一直伴随着;多数赌博游戏通常先要撞上好运拿到一手“大牌”,之后才靠技巧取胜。

金融市场的游戏规则

在参与金融交易这种游戏前,了解游戏的规则是首要的一件事,这些规则决定了游戏的难易程度和如何界定输赢。

1.价格发现

金融交易市场由早期的现货贸易逐渐演变发展而来,分散化的交易一方面很难实现人在意识和行为上的统一,给有组织的大规模生产和提供透明的参考价格带来不便;另一方面,人是一种由认知、思想、意识、经验、性格、本能、生存方式决定其行为的生物,每个人对事物的认识未必会与实际相对应,对将来的看法也会不同,于是,需要通过某种方式好以此统一人们的认识,建立一致的行动。

通常,价格的上涨和下跌可以产生或消减人们生产和购买的行动欲望,同时也能发现人们实际愿意支付的意愿。

2.资源优化

经济呈周期性的波动,有上升期和衰退期。以某种方式生产的商品在需求达到相对饱和时,社会整体产能增长的速度便会趋于减缓,随着生产利润的持续恶化和竞争的加剧,经济进入了衰退期,此时,除非出现高利润的替代品或新的商品,新一轮的经济增长才会开始。

在经济呈周期性起伏发展的过程中,总会有盲目扩大产能规模的生产者,金融交易市场价格的变化则可以引导市场进行货币资源的重新配置,抑制或淘汰产能过剩的老旧生产。

3.风险转移

金融交易市场之所以成为现代社会大力发展的产物,其中一个重要的原因是便于转移风险。

金融交易以集中在交易所的方式进行,交易所作为一种有组织、规范化的统一场所可以集中大量的买家和卖家。当市场发生不利的价格变化时,参与者可以迅速将实物资产兑现成货币。

以怎样的方式转移风险是游戏规则的制定者和参与者都需要花心思研究的课题。在衍生品交易市场上常见一种被称为套期保值的交易,表面看这种交易以期现(期货和现货)盈亏互相抵消的方式来实现风险的转移,实际上是无市场预期的企业将原本可以获得的利润补贴给有市场预期的企业,也是金融交易市场在上下游企业间搭建起了一个货币流动的通道。

4.交易制度

游戏的玩法已经决定了游戏的难易程度和输赢的规则。扑克牌是一种玩法比较多的游戏,每一种都有相应的规则。其中桥牌是一种比较有意思的玩法,与升级相似又不完全相同。桥牌的输赢全在如何巧妙与对家互通牌力的大小,根据牌力的大小约定可以赢取的墩数,主打方在完成约定了才算获胜。作为交易者,在决定参与交易前,首先要全面了解游戏的玩法和输赢的规则,除了已经明确的是否还存在一些没有明确的。

5.零和博弈

“零和”的概念出自《博弈理论》,人们在实践中发现社会中存在许多与“零和”游戏类似的局面。该理论认为,世界是一个封闭的系统,财富、资源、机遇都是有限的,个别人、个别地区和个别国家财富的增加意味着对他人、其他地区和国家的掠夺,世界是一个由进化论主宰的弱肉强食的丛林社会。当然,博弈论也不否认通过有效的合作,可以出现皆大欢喜的结局。

“零和”现象只存在于假设的完全封闭的系统里,事实上这种完全封闭的系统并不存在。浩瀚的宇宙空间即是无边际的,还有无数未知的秘密有待人类去探索。在人类社会的发展进程中,每个阶段都伴随着大量有价事物的产生。支撑股票交易市场的是资本的投入和上市公司的利润回报,参与期货交易的的资本始终会在买家和卖家之间流动,有资金的流入也会有流出。如果完全以“零和博弈”看待金融交易市场无疑是有失偏驳的,金融交易市场实际也并非是一个封闭体。

“零和博弈”只是金融交易市场的短期现象,短期的价差交易处在一种“零和”的状态。从长期的社会资本效应来说,金融交易是一种有利的“正和”交易,资本的回报最终也会通过价格的长期表现和分红来体现。



 楼主| 发表于 2018-6-20 21:06:55 | 显示全部楼层
6.流动性

流动性是检验金融交易市场是否活跃的一个重要指标,衡量的标准包括:即时交易响应的时间、交易的成本、执行大量交易时是否会引起价格的大幅波动和出现报价断档。

流动性的真实性受宏观经济、参与的主体、市场管理的架构、交易的机制、开放程度、法规制度等状况的影响,其中最为直接的影响来自交易的机制,参与交易供应的主体方和买方是否丰富,以及杜绝虚假交易的制度是否健全。

7.规律性

经济以商品交易为核心,每件商品能够生产出来是一系列交易和生产的结果,提供原材料资源的上游市场(大宗商品)、生产工具的市场、人力资源市场和金融资本市场。在这些不同的市场里,金融资本市场起到纽带的作用,也是金融资本市场把这些不同的市场有序的联系在了一起。

不论是供需关系左右着交易的价格,还是价格左右着供需的关系,金融资本市场始终会遵循自身的规律运行,即便短期处在一个错误的轨道上,观察和找到这些规律也是交易者要去做的一件事。

8.对赌

对赌在现代资本市场里是一种十分常见的交易手法,交易双方在对未来不确定的情况下,以约定的条件换取行使约定资产的权利,一种赢家向输家索取资产支配权的交易。

国际外汇交易市场即是以对赌的方式把一家家银行和外汇交易机构连接在了一个无形的市场里。以对赌的方式建立的交易市场,系统性的风险主要来自与市场参与大众对赌的一方(坐庄方)在市场发生不利的情况时,是否具备对冲不利头寸或偿付亏损的能力。

在金融交易二级市场里,利用资金优势与市场参与者进行纯粹对赌式的交易,由此引发的市场风险的事件时有发生,大多数价格操纵者皆会以失败告终。纯粹以对赌的方式交易通常会遭遇各种投资力量的压力,为了摆脱这种压力,市场的交易价格往往会偏离实际的情况。

上个世纪八十年代初,美国亨特兄弟操纵白银期货的价格便是一个典型的案例。完全脱离实际情况的价格最终被市场自我纠正,不仅致使亨特兄弟破产,也给一大批跟风者造成了惨重的损失。

任何一个金融交易市场都需要设立一道防止利用资金优势直接进行对赌式交易的防火墙,在金融交易市场里索取他人资产最为直接的方式是利用资金优势操纵市场的价格与市场参与者直接进行对赌交易。操纵的行为不仅会妨碍市场建立公平客观的价格波动机制,导致市场的交易价格长期被扭曲,也会使市场变得与赌场没有多大的区别。

9.一种错误的想法——战胜自我和战胜市场

多数参与者怀着强烈的自信和对未来的美好憧憬投身到这个充满诱惑的金融交易市场,期望得到丰厚收益的同时能够证明自身的价值。在从事这项活动时,也会通过各种途径学习交易的知识和技巧,谨记止损和顺势交易这两个最基本的生存原则。在清醒意识到控制自身的情绪和不良交易习惯的重要性后,亦会努力“知行合一”。似乎每个参与者都在重复着同一件事,把成功的希望寄予战胜自我和战胜市场上。还有一些人甚者试图通过散播信息左右市场的价格,始终认为能够把控住市场的价格波动才能获得盈利。殊不知物极必反,金钱就像手中的沙子,越是想抓了多一点,反而越难拥有更多。顺流而下可载舟,逆流而上易沉船,心存敬畏方能行有所止,只有顺应趋势才能获得最终的成功。

现实社会里,实际名利代表不了真正意义的成功,成功也并非来自某项具体的成就,成功是一种心无牵挂的生活境界。就交易而言只是一种职业技能,带来的只是金钱的回报,并不能带给生活的全部。学会交易的真实意义在于能够发现与他人一致的共同点,为社会创造更多的福祉。

10.由赌徒转变成专业的交易者

人的大脑是一部极其复杂的信息处理器,除了接收处理来自身体内的本能、情感和感觉,还有那些来自外部的各种信息,经过经验、认识、思考的过程综合处理后,每个人都会在内心建立一个自我意识的价值体系。

美国曾经有家研究机构对监狱的重刑犯做了一项调查研究,结果让人震惊,也引起了社会的关注。这些重刑犯没有一个会对自己犯下的罪行有真正的愧疚感,反而是自我形象的膨胀。这些人不论是出于自身生存的本能,还是自我形象的需要,之所以会以出格的行为伤害他人,答案几乎惊人的一致:因为别人的小恶如果自己不加以回击会显得无能。

每个人的行为由自我意识的价值体系主导,在需要外部认可的时候,爆发出的能量是极其巨大的。如果外部一直不断破坏个人的自我意识价值,被破坏者会出现四种行为:

一、以出格的行为进行反击

二、重塑自我意识价值体系

三、以虚假的自我形象来满足

四、远离破坏从别处获得

对于一个有暴力倾向的人来说,选择第一种行为的方式也就不足为奇了,顺应、自我虚荣的满足和躲避并不能让一个人获得更多正面的价值意识。

在人的自我意识价值体系运转的过程中,已有的经验和认识会对大脑释放“应该是这样”和“使错误合理化”的个人主观意识,这也是一些市场参与者始终无法纠正错误交易行为的主要原因。无数次的破坏把参与者的自我意识价值变得无法认同,转而需要更多的运气,交易即是赌博,也是催生在“应该是这样,却不是”和“使错误合理化”的情节中。

由赌徒转变成专业的交易者,并不是件十分困难的事,需要做的是重塑对市场和交易的认知,获得具有价值认同的交易经验。

从人的自我意识价值体系的形成和运转的方式,不难发现:人之初,性无善恶,出于生存和保存体力的需要,本应偷懒。

每个人的价值来自社会的认同,如果付出和收获能够对等,自然也就不会起纷争。人与人之间的纷争何尝不是因为无法得到认同而引起?
 楼主| 发表于 2018-6-20 21:27:41 | 显示全部楼层
失败往往来自各种干扰



不论是投机还是投资,除了金钱上的回报,能给交易者带来更多的是发现“趋势”的乐趣,获得的隐性价值远大于金钱。这种发现“趋势”的“预见力”,对生活和商业活动都大有益处。而想要获得这种 “预见力”并不容易,需要拨开各种表面现象的干扰,发现那些具有实际关联意义的。

我们每个人经常会遇到这样的情景:出门上班前急急忙忙在一堆杂乱无章的物品里翻找你的眼睛或是车钥匙,此时,你会发现一些无关的物品总会影响和干扰你找到此时想要的。

成功来自“做正确的事”与“正确地做事”,“正确地做事”的前提是“做正确的事”,是个选择的问题。选择正确,可以树立正确的方向和目标;选择错误,事与愿违。选择对了,如果“正确地做事”这个条件不存在,那么所做的也也同样无从说起会是正确的。选择在于识别关键驱动点,关键驱动点也就是起关键决定性作用的。“正确地做事”在于方法,做某件事的行之有效的方法。

凡是存在的都有其理由和合理性,不论是短期还是长时期的。弄清事物之间是如何联系和变化的,对我们的生活和工作的方方面面都会是有益的。那些违反事物客观发展规律的,终究会被纠正,纠正错误付出的代价也会十分昂贵。在历史的发展进程中我们都将面对各种出于“成心”而发生的错误,只有避开干扰识别关键的驱动点,才能避免由于错误的选择而付出惨痛的代价。

在我们的世界里,有些看似没有多大关联的事物之间,其实直接或间接存在着联系。世界是一个整体,各事物之间不仅保持着联系,还呈作用和反作用的关系。只要有心去观察和实践,这种联系便会直观的显现出来。

把交易当作一份职业,不是件一蹴而就的事,是一个认清市场本质和自我的过程。在观察成功交易者和失败者失败的原因时,我们都能清晰的看到这一点。

金融交易市场是社会化的产物,人是参与交易的主体。价格的变化由人的意志所主导,交易也是在个体与个体、团体与个人或团体与团体间进行。除了价格决策的方法体系,导致交易无法按照预期的发展,失败往往来自其它的各种干扰。

导致交易失败的干扰分内部和外部的,我们把来自交易者自身的称为内部干扰,交易者自身以外的称为外部干扰。在此基础上,我们把那些可以改变的归为主观意识类,无法改变的归为非主观意识类。

主观意识类的干扰来自人的活动。我们都知道,人是有思想、有交流意识的,在与他人相处和维系某种关系时,行为往往带有目的性,不论是有意的,还是无意识的。愿望表述思想观点被他人认同,极力维护自己的观点是多数人的共同特点。然而,如果无法保证一定会是正确的,不论这种交流出于善意还是带有目的性,无意中对他人都是一种干扰。在尚未获得大量事实论据前,保持沉默无疑是一种理智而负责任的做法。在各类竞技活动中,竞技双方也会释放各种误导信息干扰对手的视线和判断。

非主观意识类的,是客观存在的,无法改变,也不受人的意志主导。试图强加改变无法改变的,结果只会是此物非原物,严重的反而会受其伤害。合理加以运用,是个不错的选择。

我们并没有刻意去区分哪些是主观意识类和非主观意识类的,因为和人有关的全在人的一念。甚至很难区分哪些是有意的,哪些是无意的;哪些是可以改变的,哪些是不想改变的。

外部干扰:

1.价格操纵

价格操纵一直是各国金融管理部门重点监管并禁止的交易行为,这种行为不仅妨碍市场建立内在公平客观的价格波动机制,还会使市场变得与赌场没有本质上的多大区别。

金融交易市场可供交易的标的资产相对是有限的,不管是有价证券还是衍生品合约。当市场上的某种资本力量可以接盘流通中足以左右市场的价格,并可以作为交易“筹码”的供应方时,那么价格也就成了可以左右交易兴趣的“工具”,此时,买卖双方的交易意愿也就并非会是真实的。无论如何,供应商是不会赔钱赎回供应出去的“筹码”,而且只有是不断的赎回才能保证可以长期继续这种游戏。

2.宏观因素

宏观因素主要包括:财政政策、行业政策、货币政策、国际经济环境、政治制度、法律法规、军事影响、市场管理制度等。

任何政府都存在决策错误的时候,如果没有及时纠正,只会使问题变得越来越严重,甚至引发连锁反应。我们每个人可以保证自己少犯错,但是没人能够保证别人不会沿着错误的想法一直走下去,因此,政策意图改变和驱动的效果并非所要的,不会是偶发的现象,即便是别人的错,也会对结果造成干扰。

宏观因素对金融交易市场的影响,因地域文化和制度而有所不同,影响也分长期的和短期的、主要的和次要的。如果长短和主次不分,只顾及眼前,那么,张冠李戴或是本末倒置的错误便会发生。

3.媒体评论

媒体评论向来可以主导现代社会的方方面面,大众除了可以从媒体上了解社会上发了什么,各种思想观点也无时无刻不在试图影响大众的头脑,具有很强的穿透力和蛊惑力。

商品经济时代的媒体已不再是公众表达社会观点和态度的工具,除了具备公共性的一面,还具有商业性的一面。商业行为始终以逐利为目的,作为媒体有时无从选择什么是合适的,什么是不合适的,他们只是提供传播媒介的一方。

4.规则缺陷

缺陷管理的概念在十九世纪末形成,最早出现在工业生产制造领域。在工业生产发展的过程中,因产品缺陷引起的纠纷和质量问题时有发生,为了进一步完善和改进产品的制造,逐渐发展起了针对产品缺陷的一套管理体系。如今,缺陷管理已是企业管理和企业公众形象的重要内容。

社会的管理体系同样不是一蹴而就便能完善的,也需要引入一个缺陷管理的机制。随着不断地发现和改进,社会管理的体系才能逐步趋于完善。

对于交易者来说,在社会的管理趋于完善的过程中,如何合理规避已经存在的缺陷,也是一件不容忽视的一件事。

5.事件影响

金融交易市场服务于实体经济,普遍认为是经济的晴雨表,不过,却有着自身的运行逻辑。导致金融交易市场的价格走势经常提前或滞后于实际情况,除了市场自身运行逻辑的原因,还在于市场的架构和人们对市场的认识,如何有效发挥价格传导的作用,避免事与愿违的发生。

不同的时期,事件对市场价格运动的影响有大有小,只在“特殊时期”才会出现由于某个单独事件引发市场出现连锁性的反应。与其说是事件触发市场发生了转变,不如说是市场内在交易意愿的改变被这些事件刺破。关于这一点,历史不会说谎,人为放大单独事件的影响也时有发生。



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